Der Deutsche Aktienindex hat am Dienstag ein neues Allzeithoch erreicht und kletterte im Handelsverlauf über die Marke von 17.400 Punkten. Angetrieben wurde der Anstieg von starken Quartalszahlen einiger Schwergewichte, vor allem aus der Chemie- und Versicherungsbranche, sowie von der Hoffnung auf bald sinkende Leitzinsen in der Eurozone. Börsianer zeigten sich überrascht, denn die Nachrichtenlage war in den Wochen zuvor von den Kriegen in der Ukraine und im Nahen Osten, gestörten Lieferketten und einer schleppenden Konjunktur in China geprägt. Dennoch fanden die Kurse immer wieder Käufer, die angesichts magerer Zinsen auf dem Sparbuch keine Alternative zu Aktien sahen.
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Die Rally wurde maßgeblich von institutionellen Investoren getragen, die große Summen in Indexfonds umschichteten. Die zurückgehende Inflation in Deutschland und Frankreich nährte die Erwartung, dass die Europäische Zentralbank im kommenden Jahr die Zinsschraube lockern könnte, was Kredite für Unternehmen verbilligen und die Gewinnaussichten verbessern würde. Besonders gesucht waren Titel von Unternehmen, die im Bereich der Künstlichen Intelligenz tätig sind, aber auch traditionelle deutsche Werte wie Siemens, SAP und die Münchener Rück legten zweistellige prozentuale Zuwächse hin. Der breite Markt zog mit, fast alle Branchen schlossen im Plus.
Analysten warnten jedoch vor übertriebenem Optimismus. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis des DAX liegt inzwischen über dem langjährigen Durchschnitt, und die Gewinnschätzungen für das vierte Quartal wurden von einigen Banken nach unten korrigiert. Ein möglicher Flächenbrand im Nahen Osten oder eine Eskalation des Handelskonflikts zwischen den USA und China könnten die Lage schlagartig drehen. Auch die schwache Entwicklung der deutschen Wirtschaft, die sich im dritten Quartal in einer technischen Rezession befand, scheint der Börse derzeit nichts anzuhaben, was kritische Stimmen als Entkopplung von der Realität werten.
